今日市场消息面平淡，5年期国债期货与10年期国债期货交投活跃，价格续升。上周LPR利率、TMLF利率均下调，中长期国债收益率大降，后续还有调降准备金率以及存贷基准利率的操作。一季度经济数据欠佳，中央对经济形势的判断更为严峻，提到要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，还首次提出“六保”。目前经济形势严峻，距离两会召开还有一段时间，利率走低的趋势有望持续至两会前，国债期货的牛市尚未走完。从具体利率期限上看，由于短端利率引导长端利率下行的机制不够通畅，而且需要时间来传导，监管层直接引导中长期利率下降的操作空间较大，短期内5年期的下行空间要比10年期大。此外，目前中美利差处在高位、人民币相对稳定，在中国加大稳外资力度下，境外买盘会增加，但外资流入速度较慢，资金量不大，对国债期货利好有限。从技术面上看，10年期国债期货主力T2006突破前期高点，创下新高，或迎来新一轮上涨，5年期主力与2年期主力向上趋势也并未改变。短线单边策略建议继续多单持有主力合约，套利策略仍建议多5年期空10年期操作，可以选择9月合约进行。
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